【研究报告】美联储利率决定最全面的前景黄金正适时上涨! 田惠宇

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明天上午,市场将欢迎美联储的利率决定和新闻发布会。作为2019年的第一次会议,也是鲍威尔新政修改后的第一次新闻发布会,市场关注的不是美联储是否会加息,更多的是在美联储主席鲍威尔之后的新闻发布会上会说些什么。

根据联邦基金利率期货的隐含概率,1月份加息的概率为0,目前市场普遍认为1月份不会加息。显然,利率决定后的新闻发布会更重要。美联储主席鲍威尔将对近期经济数据发表看法,投资者将了解美联储的下一步政策行动。

具体来说,以下问题可能会给出新的提示:

(1)美联储是否愿意就降息幅度的调整表态

据外国媒体1月25日报道,美联储正在考虑是否应该比此前预期提前结束收缩。根据该报告,美联储决定缩减桌子是由它关于银行系统准备金的内部技术辩论推动的,而不是它是否想为经济提供流动性。

预计美联储可能会讨论其资产负债表需要达到什么水平,其工作人员也会就此发表讲话。

(2)会议表示,最大的变化可能是前瞻性指引的变化,可能会对联邦基金利率目标的进一步提高“保持耐心”。

鲍威尔表示,当他在1月初加入与前美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)和珍妮特·耶伦(Janet Yellen)的小组讨论时,美联储可能有“耐心”。这是一个令人欣慰的说法,也是市场期待再次听到的。

目前市场利率期货数据显示,2019年6月25个基点的加息幅度已大幅降至20%以下。

(3)评估美国政府关闭的影响

目前,美国政府关闭35天的僵局已经打破,特朗普和国会达成临时协议,政府将暂时开放三周。当然,如果三周后不能就修建隔离墙的预算达成一致,美国政府可能会继续面临关闭的危机。预计美联储可能会在本次会议上提到政府关门对利率的负面影响。

市场预测

事实上,自去年底以来,市场对美联储加息的预期大幅下降,推高了黄金市场。尤其是自1月份以来,许多美联储官员都表示,我们需要对未来加息保持耐心和谨慎,否则可能会导致经济进一步下行风险。从这个角度来看,美联储在未来的货币紧缩中正在变得温和。

就黄金市场而言,近日市场避险情绪持续发酵,使得黄金再次受到投资者青睐。国际金价一度突破1310美元大关,创下去年5月15日以来的新高。1月底,正值新年之际,往年数据显示,年初爆发了不少黄金多头。如果美联储在此次利率会议上再次温和,黄金可能会有更大的上涨空间。


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