「广州限行区域」震荡市难以改变公募基金的高位,“扛团”方向转向低估值

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近日,公募基金季报被披露。虽然今年一季度a股市场遭受了较大震荡,但公募基金并未大幅减仓。据报道,与去年第四季度末相比,所有基金的平均股票头寸略有下降,从73.15%降至72.50%,仅不到1个百分点。开放式基金平均持仓量为72.32%,其中股票型开放式基金平均持仓量为87.82%,混合型开放式基金平均持仓量为69.24%,两者均下降不超过1个百分点。公款高位运行。

根据“控股集团”的情况,一季度公募基金持股集中度进一步提高,从去年四季度末的59.37%提高到61.23%。不过,基金尴尬股的大方向已经调整。一季度增持金融、公用事业等板块,前期热门的白马股大幅减持。该机构表示,去年白酒、新能源等核心资产快速上涨期间,银行业估值一度跌至历史低位,形成了完美的投资机会。因此,减少已经被高估的资产,逐步用业绩好、估值很低的银行对冲高仓位的风险,然后等待银行业绩的高增长,实现资产管理风险的完美规避。长期来看,只要银行的业绩能够持续增长,未来估值只会更高,尤其是在多年处于低点的情况下,上行势头也会加大。

震荡市的公募基金继续高位运行,股票净值回撤

据《中国证券报》报道,4月22日,第一份公共基金季度报告被披露。天翔投资数据显示,一季度公募基金并未大幅减仓。随着持股的日益集中,基金重仓的方向发生了变化,资金流向了估值更合理的金融和公用事业部门。

第一季度,公共基金保持高位。在所有可比基金中,与去年第四季度末相比,所有基金的平均股票头寸略有下降,从73.15%降至72.50%,仅下降不到1个百分点。开放式基金平均持仓量为72.32%,其中股票型开放式基金平均持仓量为87.82%,混合型开放式基金平均持仓量为69.24%,两者均下降不超过1个百分点。

具体来说,一些持有期和定期开仓的基金产品继续保持高位。部分持仓灵活、业绩稳定的基金产品进行了一定程度的调整。

另外,公募基金的“控股集团”不变。数据显示,第一季度公共资金集中度进一步提高,从去年第四季度末的59.37%提高到61.23%。不过,基金尴尬股的大方向已经调整。一季度增持金融、公用事业等板块,前期热门的白马股大幅减持。

公共资金规模再一次创下新纪录。数据显示,截至一季度末,公共资金总规模达到21.79万亿元(含预计资金)。与2020年底相比,第一季度公共资金总规模增加1.63万亿元,比上季度增长8.12%。其中,股权基金规模达到7.39万亿元,活跃股权基金规模达到5.65万亿元。

然而,从基金份额的变化来看,股票基金、混合基金和债券基金都遭遇了净赎回。截至一季度末,公募基金总份额18.36万亿,一季度净认购0.74万亿,主要是货币基金和商品基金份额大幅增加。股票基金、混合基金和债券基金共同遭遇净赎回。其中,一季度赎回股票型基金134.97亿只,混合型基金1237.81亿只,债券型基金1539.46亿只。

股权基金净赎回的主要原因是今年春节后市场波动下行,很多基金大幅后撤,股权基金普遍亏损。数据显示,一季度公共资金整体亏损2102.66亿元。其中,混合基金和股票基金成为重灾区,分别亏损1773.68亿元和1116.27亿元,货币基金、债券基金和QDII基金实现盈利。

《证券时报》称,一季度,许多优秀基金增加了房地产、银行等板块的配置。

从环球基金副总经理兼研究总监董管理的兴泉走势来看,紫金矿业和三安光电依然是最大的两只尴尬股,两者都增持了仓位。万科A取代三一重工,是兴泉走势第三大尴尬股。与去年底相比,兴泉趋势增持万科A股份超过1800万股,增持比例超过38%。从兴泉的行业配置趋势来看,房地产板块配置占比9.58%。

邢正环球基金的另一位明星基金经理继续增持其在银行业的股份。1月底,兴业银行新增谢志宇兴泉何润基金十大尴尬股。与1月21日的数据相比,谢志宇第一季度继续增持银行业。新披露的兴泉何润季报显示,谢志宇不仅继续收购兴业银行,平安银行也新进入其十大尴尬股。金融部门配置比例从1月底的13.55%上升到第一季度末的18.47%。

也有明星基金经理将目光投向香港股市的通信行业。瑞远旗下两只基金共同增持了中国移动在香港股市的仓位。一季度增持近7000万股,增持金额28.06亿元人民币(约33.51亿港元)。期末,它们的总市值超过35亿元人民币。

低估值板块已经成为“背一个团”的新趋势。大多数基金经理对市场前景持乐观态度

《证券日报》报道称,安居资产董事长柳岩认为,在去年白酒、新能源等核心资产快速上涨期间,银行业估值一度跌至历史低点,形成了绝佳的投资机会。2021年第一季度,我们将减少被高估的资产,逐步用业绩好、估值很低的银行对冲高仓位的风险,然后等待银行业绩的高增长,从而实现资产管理风险的完美规避。从长远来看,最终决定股价的是公司的基本面。只要银行业绩能持续增长,未来估值只会更高,尤其是在连续多年低迷的情况下,上行势头也会加大。

可以看出,截至4月21日收盘,目前仍有27只银行股最新市盈率小于1倍,占行业成份股的70%以上。华夏银行、民生银行、交通银行、重庆农商银行、北京银行、中国银行、中信银行、上海浦东发展银行等8只股票的最新市盈率均不到0.6倍。

光大证券表示,2021年第一季度,银行业运行稳定,优质银行仍将获得更好的收入和利润表现。在相对充分调整的基础上,前期撤出大量优质银行股后,可能会出现良好的季度市场态势。

虽然自4月以来已经有100多份关于唱多银行股的研究报告,但也有一些私募是悲观的。

《蹇宏时报》投资总监赵圆瑗在接受《证券日报》采访时表示,银行股的上涨趋势无法持续。银行股基本面的改善,通常需要经济增长和利率同步上升,一般发生在经济增长的后半段。目前经济增速稳定。据测算,1月后名义利率将进入缓慢下行通道。所以不建议追涨银行股,一个月后的成长股可能风格会比较多。

据《证券时报》报道,许多基金经理对中长期市场前景持乐观态度。

刘格松在广发小盘股成长型基金季报中表示,从中期(2-3年)和长期(3-5年)来看,他对市场并不悲观,反而更加乐观,制造企业利润新一轮上行周期已经清晰可见。建议投资者适当降低今年的盈利预期,保持耐心和决心,坚持长期价值投资理念,通过基金投资分享企业中长期增长红利。

去年冠军的农行研究精选基金经理赵毅对第二季度充满期待,表示随着机构持仓重的龙头企业持续下滑,风险得到一定程度的释放,估值的剪刀差也被中小企业的崛起所收敛。后续更多的是选择一家性价比匹配的好公司,而不是拿是否控股一个集团作为参考。目前,根据第一季度报告的公布,新能源、军工、科技、中端高端制造等领域的部分公司仍超出预期,这也是一个值得长期关注的方向。

“整体没有特别大的变化,更多关注的是‘增量’的方向。一是技术进步带来需求提升的方向,包括新能源和5G应用;另一个是在“国内大循环为主体,国内外双循环相互促进”的基调下,对国产的缺点进行替换和补充的方向,尤其是以航空发动机和半导体为主的高端制造业。组合配置还是围绕技术+消费的方式。技术股方面,主要以5G产业链、新能源、高端制造业为主;消费类股方面,主要以医疗服务和大众消费品为主。”赵毅说。

傅鹏波在《瑞远成长价值》中写道,展望第二季度,他将结合2020年年报和2021年上市公司第一季度报告,动态优化头寸结构,探索新的投资目标。同时,在前期扎实的研究基础上,在重点调整公司的时候,也会敢于加大配置。

也有很多基金经理比较谨慎。正如环球的董在他关于市场前景的季度报告中所说,今年第一季度a股市场波动剧烈。春节前,去年核心集团资产持续上涨,但春节后开始一路下跌,去年涨幅较大的板块整体调整也较大。展望今年,国内外经济逐渐进入复苏阶段,很难判断疫情消退的时间。然而,可以预见的是,与去年一样,流动性充裕的经济支撑形势略有减弱。因此,在基本面和估值的判断上要更加谨慎。

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(文章来源:中国经济网)


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