云南信托研究报告:近两年来,信托业的集中度不断提高 低估值蓝筹股有哪些

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截至目前,已有66家信托公司陆续披露了2019年年报(中江信托和郭彤信托两家尚未披露)。据云南信托研发部门分析,

从数据来看,信托业超过40%的信托资产集中在前十家公司,行业龙头公司仍然占据较大的市场份额,近两年来行业集中度一直在上升。信托资产方面,47家公司信托资产规模下降,资产下降的信托公司数量比上年减少4家。从增长分布范围来看,大中型信托公司仍有显著增长。这些公司可以通过股东资源和历史积累及时调整发展方向。

资金来源方面,集合资金信托规模9.92万亿元,占比45.93%;单个信托规模8.01万亿元,占37.10%;财产信托管理规模3.66万亿元,占比16.98%,集合资金信托规模大幅增长,同比增长8.94%。

从信托功能来看,交易管理占比49.30%,比2018年下降9.06个百分点,融资和投资占比26.99%和23.71%,分别比2018年上升7.85%和1.21%。信托结构的调整离不开监管的引导和严格监管。

从资本投入来看,工商企业余额占30.60%,增长0.7个百分点;基础行业信托占比15.72%,增长1.13个百分点;房地产信托占比15.07%,增长0.89个百分点。资本流向基础设施建设、工商企业等实体领域的比例稳步上升,流向金融机构和证券投资的比例下降,信托行业明显由虚转实。

从资金运用来看,信托资金用于贷款的比例长期保持不变,占40.73%,比2018年提高0.25个百分点,其次是可供出售和持有到期投资,占24.98%。之后由高到低的比例依次为交易性金融资产投资(11.16%)、长期股权投资(9.10%)、买入卖出回售(3.88%)和同业存放(2.56%)。

主动管理和被动管理方面,2019年66家信托公司主动管理规模为9.26万亿元,比2018年增加2.09万亿元,同比增长29.29%,占信托资产的43.50%;被动管理规模12.03万亿元,比2018年减少3.11万亿元,减少20.57%,占信托资产规模的56.50%。信托业务结构不断优化,主动管理转型加快。

人均承载能力方面,前台和中后台人均规模较2018年有所下降,原因是2019年行业规模下降,但行业人员数量的增加明显导致人均生产能力下降。


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